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区块链与数字货币

Bakkt能否引爆比特币牛市?

蔡凯龙:Bakkt交易所正式上线实物交割的比特币期货,它为什么能引起行业关注?它的期货产品有何独特之处?

Facebook计划推出Libra,中国央行准备推出央行数字货币,2019年影响数字货币行业的这两大事件,虽然声势浩大,却都还停留在初步方案设计中,不知何时能开花结果。相比之下,即将在9月23日发生的行业第三件大事:Bakkt交易所正式上线实物交割的比特币期货,则显得特别令人期待。

Bakkt为什么能引起行业关注?它的期货产品有什么独特之处,又会对数字货币行业产生怎样的影响?

数字货币中的王牌军

Bakkt是大名鼎鼎的洲际交易所(InterContinental Exchange,ICE)的子公司。作为传统金融交易行业中的巨擘,洲际交易所在全球金融业无人不知,无人不晓。洲际交易所是全球第二大受监管交易所和清算所运营网络,也是美国第二大、全球第三大期货交易所,旗下还拥有包括纽约证券交易所、加拿大期货交易所、巴黎证券交易所、伦敦国际金融期货交易所在内的14家证券及期货交易所,以及5家结算所,交易全球半数以上的原油、天然气炼油期货。

Bakkt一出生就赢在起跑线上。不仅“亲妈”声名显赫,“干妈”们也都大名鼎鼎。

2018年8月,数字货币行业还在寒冬阶段,Bakkt成立后就顺利完成第一轮1.825亿美元的融资,引入包括李嘉诚旗下维港投资Horizons Ventures、微软风险投资M12、腾讯早期股东Naspers、着名的波士顿咨询公司、币圈高盛Galaxy Digital等12家股东。

借助强大的股东背景加上雄厚的资金优势,Bakkt组建出一套豪华明星阵容:首席执行官Kelly Loeffler,是洲际交易所集团元老级员工,同时也是洲际交易所集团首席执行官Jeff Sprecher的妻子。首席运营官选择了老牌数字货币交易所Coinbase副总裁亚当?怀特(Adam White)。亚当?怀特在Coinbase初创阶段加入,并帮助Coinbase建设成为美国最大的加密货币交易所之一。Bakkt同时请来了拥有近百年历史的期货经纪商Rosenthal Collins Group(RCG)的Rich Mackey担任副总裁。

Bakkt出身于名门正派,资源得天独厚,它在草根为主的数字货币行业,显得尤其鹤立鸡群,光芒四射。正因如此,Bakkt有任何风吹草动,自然都会成为行业关注的焦点。

引领比特币定价的拳头产品

然而,Bakkt推出的第一个产品就差点难产。Bakkt本来计划在2018年12月上线比特币期货,却由于比特币期货实物交割的难度远超预期而屡次推迟,直到今年9月23日才将正式上线。

在Bakkt推出实物交割的比特币期货之前,2017年芝加哥商品期货交易所CME已经推出了现金交割的比特币期货。那么Bakkt的实物交割的比特币期货与其有什么不同?

我们需要对期货和期货交割有所了解。期货是针对交易商品未来价格的买卖的一种衍生品。在规定的期货合约截止日,交易双方需要对交易的商品按照事先定好的价格规则做交割。交割是期货交易的最后一个重要环节。期货的交割分实物交割与现金交割,其中实物交割即卖方按规定时间和约定的质量和数量,把交易的商品交给买方。而现金交割,则指买卖双方参照现货价格,算出相互间盈亏多少,用现金转账的方式完成交割。

由于实物交割需要解决实物的运输、存储、合格认证、所有权转移等一系列复杂问题,因此,相比之下,现金交割凸显其方便快捷。全世界大部分的金融和商品期货,都以现金交割,只有少部分商品期货,实行实物交割。

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